1月中旬以来，以铜派，有色金属价格大幅度走低，。原油与铜价大幅度上行是拖垮锌价走低的主因。外围市场跌势未止，锌价惧仍将面对再度走低的有可能，注目后市星期一较低购入机会。

1月中旬，在原油之后下跌暴跌50美元，对冲基金挤兑铜，在倒数暴跌技术支撑位后引起混乱情绪，有色金属楚下跌。同时，美元走强也对有色金属产生中期压力，美元指数自去年6月份以来的80上路经当前的相似95。短期仍无法看见铜价仍不存在创意较低有可能，这恐将再度对锌产生上行压力。

基本面短期无法提振价格其一，比价下行，1月上旬进口锌锭流向减少。1月份，锌沪伦比持续下行，最低至7.78，进口盈利，进口锌锭流向减少，还包括2014年未完成的长单流向以及1月少量零单流向。

流向的进口锌锭还包括哈锌，澳大利亚、印度、墨西哥、西班牙等国多个品牌。国内方面，由于 2014年四季度生产能力的更进一步获释，国内品牌销售也有所增加。整体流通环节供应较去年年底有所减轻冶金。同时今年春节假日较往年更加晚，漆一月份生产量同比增长速度不会比去年减少，这难道也是目前国内品牌流入减少的因素之一。

因此，1月份供应层面紧张状况较去年末有所减轻。不过由于对后市供应渐趋偏紧的预期，加之流向国内进口锌锭品质较好，因此现货升水仍然保持高位。

华东现货升水在200-250元/吨，华南现货升水在70-100元/吨之间。其二，1月份市场需求走弱。1月份，下游以按须要订购居多，元旦后有少量补货市场需求，但并不明显。因此，由于整体外围市场走弱，市场情绪并不平稳，下游因春节邻近，苦于订购。

此外，实体企业资金压力仍更为显著，镀锌企业无以获得贷。基本面短期对锌价的承托力度较强，预计补库市场需求会后顺延二季度，市场需求订购力度在整个一季度都将偏弱，而供应层面则由于去年11、12月份国内提炼锌生产能力的更进一步获释，进口锌锭流向的减少而有所减轻。不过相对于其他有色金属而言，锌基本面比较更佳，因此可以配备锌多头头寸对冲其他商品暴跌趋势。

目前，锌下跌时机未到，一是宏观层面不确定性的压制，投机资金不肯顾虑大量流向，二是一季度市场需求较强，实体资金高位接货可能性并不大，均以星期一较低按须要订购居多。同时，原油料仍不存在之后暴跌空间，铜看空氛围较美浓走势薄弱，锌价仍将不会受到外围市场的影响。

中长期看，仍然保持锌矿供应将渐趋放宽、冶金生产能力有限，进口活跃度减少，供应仍将呈现出偏紧，市场需求恶化的辨别。

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